当下的石墨烯行业，国家政策频频推进，高校科研火热进行，与之形成鲜明对比的，是下游应用进展缓慢的尴尬局面。2016年9月，诺奖获得者安德烈·海姆在中国国际石墨烯资源产业联盟举办的石墨烯研讨会上指出，“石墨烯技术成果亟需向下游转化，而太多资本在此时耗费了资金”。可以说，下游应用拓展乏力、产品销量低迷等一系列问题，致使行业投融资状况不容乐观。

目前，资本对石墨烯行业期望过高，变革型产品仍需等待。安德烈·海姆曾将石墨烯产品划分为两类，一类是增强型，即石墨烯与原材料相结合，改善原有材料性能；另一类，则是变革型，即石墨烯在相关产品中起到不可替代的关键作用，能解决刚需问题的技术产品。对于后一类产品能否出现，何时出现，一度受到资本热切关注，而目前来看，这类真正解决刚需问题的变革型应用并未出现，尽管石墨烯可广泛应用到各个领域，但相对这些领域传统产品，并未显示出更高性价比优势。

两大类产品或成资本雷区

薄膜和粉体作为石墨烯材料两大形态，划分了国内石墨烯企业两大不同研究方向。其中薄膜形态作为石墨烯本质应用，将在石墨烯市场发挥更大商业价值。

目前商业化前景较好的领域，是小片石墨烯薄膜材料，也是为数不多的、让资本敢于介入的领域，其中传感器领域的应用正吸引投资目光。一方面，受智能手机行业发展带动，原有传感器市场正经历新一代技术浪潮，对产品灵敏度需求十分迫切，另一方面，石墨烯材料的应用研发在传感器方面较为成熟，基本达到成本控制。可以说，石墨烯材料将以更高性价比的优势代替原有材料，石墨烯传感器产品有望打通下游，开启市场蓝海。

石墨烯在柔性显示领域的应用被视为产业化临近爆发阶段。作为性能优异的透明导电材料，未来可进入ITO膜、液晶屏、OLED屏等多个市场，但受技术限制，对于非单晶、大面积、无缺陷的石墨烯薄膜材料难以进行成本控制。相对来看，小面积屏幕商业化进程稍快。目前，这是海内外企业共同研发方向，包括三星、华为，正将柔性显示屏作为智能手机产品迭代的契机。作为石墨烯商业化竞赛的主体，无论科技巨头还是创业公司，对于这部分市场较为看好，投入较大力度的研发力量。

作为对硅材料的替代品，石墨烯在集成电路方面的商业前景吸引众多高校机构研发，但资本不敢介入，关键在于该领域研发难度较高，就目前科研进展来看，所研究出的产品并不具备性价比优势。

行业回归商业本质

“投资需谨慎、谨慎、再谨慎”，这是多家投资机构看待石墨烯的一致态度。

当石墨烯产业发展瓶颈成为共识，行业泡沫或将退去，投机者的狂欢也到此为止。资本在第一轮战役中扑了空，便在下一轮投资中甚为谨慎。但若不提前布局，又惟恐错过风口，由此，资本需要寻找真正打通下游市场的产品，以企业良好的客户反馈为标准，而非拿到多少科研经费、补贴红利为标准。

资本的冷静之下，市场正回归商业本质。当下，针对石墨烯企业一拥而上骗取补贴的乱象，政策正积极引导市场健康发展。对于石墨烯补贴政策，更多以科研经费形式发放，鼓励产学研平台的建立，让科研院所与企业联手进行石墨烯技术成果转化。对于企业，未来或将出现补贴政策转向，由对上游企业的补贴，转变为终端补贴，对于石墨烯产品下游产业的应用情况、客户反馈情况加大审查力度。